金融界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同(tón蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句g)比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(mín)币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句>

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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